{"id":75101,"date":"2025-02-07T07:18:28","date_gmt":"2025-02-07T13:18:28","guid":{"rendered":"https:\/\/elinformante.mx\/?p=75101"},"modified":"2025-02-07T07:18:30","modified_gmt":"2025-02-07T13:18:30","slug":"recorte-de-tasas-de-banxico-hay-suficientes-senales-para-el-optimismo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elinformante.mx\/?p=75101","title":{"rendered":"RECORTE DE TASAS DE BANXICO: \u00bfHAY SUFICIENTES SE\u00d1ALES PARA EL OPTIMISMO?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p><strong>Por: Eduardo Caballero<\/strong><br>Tal como lo esperaba el mercado, el Banco de M\u00e9xico (Banxico) despidi\u00f3 el 2024 con un nuevo recorte en su tasa de inter\u00e9s de 25 puntos base, con lo que esta se ubica ahora en un nivel de 10.00 por ciento.<\/p><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-drop-cap\">La semana pasada, el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s) de la Reserva Federal de Estados tom\u00f3 la decisi\u00f3n, por unanimidad, de mantener sin cambios la tasa de fondos federales para ubicarla en un rango de 4.25-4.50 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En contraste, la Junta de Gobierno del Banco de M\u00e9xico decidi\u00f3, por mayor\u00eda de 4 de sus 5 miembros, reducir el objetivo para la Tasa de Inter\u00e9s Interbancaria en 50 puntos base y ubicarla en un nivel de 9.50 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Con ello se reduce el apretamiento monetario frente a una inflaci\u00f3n subyacente que ha mostrado resistencia a la baja, y una inflaci\u00f3n no subyacente que ha disminuido r\u00e1pidamente. En este punto, conviene se\u00f1alar que, durante la primera quincena de enero, la inflaci\u00f3n general se ubic\u00f3 en 3.69%, mientras que la subyacente fue de 3.72 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En el comunicado se hizo hincapi\u00e9 en que la inflaci\u00f3n subyacente se encuentran en un nivel cercano al promedio observado entre 2003 y 2019, y que \u201cel episodio inflacionario derivado de los efectos de la pandemia y del inicio de la guerra en Ucrania se ha venido resolviendo\u201d.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Las proyecciones de Banco de M\u00e9xico se mantuvieron pr\u00e1cticamente sin cambios respecto de las de diciembre del a\u00f1o pasado, pues se sigue previendo la convergencia al objetivo del 3% hacia el tercer trimestre de 2026.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Con estos datos, la tasa de inter\u00e9s real ex post (usando la inflaci\u00f3n quincenal interanual observada) se estar\u00eda ubicando en 5.81 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Conviene recordar que la tasa de inter\u00e9s real ex post ha estado por encima del 5% desde abril de 2023, cuando la media hist\u00f3rica (desde enero de 2008 hasta la fecha) ha sido de aproximadamente 1.5 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En este sentido, la tasa de referencia de Banco de M\u00e9xico todav\u00eda se mantiene en un nivel hist\u00f3ricamente alto para la econom\u00eda mexicana desde que dicho banco central adopt\u00f3 un r\u00e9gimen de meta inflacionaria.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, con este nivel y considerando el comportamiento de la inflaci\u00f3n, la tasa se sigue manteniendo en terreno restrictivo; sin embargo, es necesario que la autoridad monetaria se conduzca con cautela.<br><\/p>\n\n\n\n<p>La inflaci\u00f3n subyacente muestra resistencia a disminuir, y han sido los desempe\u00f1os de las inflaciones de productos agropecuarios (dentro del componente no subyacente) y de las mercanc\u00edas (dentro del componente subyacente) los que han apoyado la moderaci\u00f3n del \u00edndice general.<br><\/p>\n\n\n\n<p>No obstante, la inflaci\u00f3n de los servicios permanece en niveles muy por encima de la cota superior de tolerancia del 4%, lo que podr\u00eda se\u00f1alar presiones inflacionarias de demanda.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Recu\u00e9rdese que el alivio de los choques de oferta no necesariamente tendr\u00eda que incidir en la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de servicios en virtud de su car\u00e1cter predominantemente no comercializable.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En ese sentido, la apreciaci\u00f3n de la Junta de Gobierno respecto de la debilidad de la econom\u00eda tanto por la contracci\u00f3n del PIB durante el cuarto trimestre como por la ralentizaci\u00f3n en el empleo podr\u00eda llevarla a reducir la tasa de referencia con mayor frecuencia en mayor magnitud de la inicialmente anticipada.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En suma, los datos indican mejoras en la inflaci\u00f3n, pero no al ritmo que permitir\u00eda a las autoridades monetarias acelerar el proceso de baja de tasas, especialmente considerando la resistencia de la inflaci\u00f3n subyacente a disminuir y la inflaci\u00f3n elevada en el subcomponente de servicios.<br><\/p>\n\n\n\n<p>La debilidad de la econom\u00eda nacional, explicada por factores internos y externos, inducir\u00eda al Banco de M\u00e9xico a reducciones de la tasa de referencia de mayor frecuencia y magnitud, por lo que es necesario ser cautelosos respecto del optimismo en la lucha contra la inflaci\u00f3n, pues si la debilidad se debe a factores de oferta, un relajamiento monetario apresurado podr\u00eda reavivar la llama inflacionaria.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por: Eduardo CaballeroTal como lo esperaba el mercado, el Banco de M\u00e9xico (Banxico) despidi\u00f3 el 2024 con un nuevo recorte en su tasa de inter\u00e9s de 25 puntos base, con lo que esta se ubica ahora en un nivel de 10.00 por ciento. 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